Eksporten fortsat udfordret

Vores vareeksport har generelt været udfordret i år – og udfordringerne fortsatte i oktober, hvor eksporten faldt med 1,5 pct. i forhold til september. Vareeksporten ligger et godt stykke under niveauet i slutningen af sidste år. Reelt har eksporten i løbende priser dog været uændret over det seneste halve år. Mens vareeksporten faldt i oktober, så steg importen af varer med 0,5 pct. – så vores varehandel med udlandet trak samlet set væksten ned i oktober.

Eksportens udfordringer er på sin vis overraskende. For det går usædvanligt godt på vores afsætningsmarkeder – men det smitter desværre ikke fuldt ud af på vores eksport. Det kan skyldes flere forhold – men en stærkere effektiv kronekurs og kapacitetsudfordringer i de danske virksomheder er efter vores vurdering de vigtigste forklaringer på, hvorfor vores eksport langsomt sakker bagud.

Blandt andet vores eksport til USA er under pres, hvilket skal ses i lyset af den svagere dollar.

Trods den manglende eksportvækst, så har vi fortsat et meget solidt betalingsbalanceoverskud, som er mere strukturelt end konjunkturelt. Det store betalingsbalanceoverskud er reelt udtryk for en ubalanceret økonomi. Opsparingsniveauet i dansk økonomi er højt, men investeringerne er ikke fulgt med op. Det store betalingsbalanceoverskud er en medvirkende forklaring på, hvorfor det danske renteniveau er tvunget til at være lavere end det europæiske. Et så lavt renteniveau er ikke hensigtsmæssigt i en økonomi i en højkonjunktur.