Stærk jobskabelse i USA i november

Tallene viser, at der fra oktober til november blev skabt 228.000 nye arbejdspladser uden for landbruget. Det var mere end forventet. Der er med andre ord høj fart på det amerikanske arbejdsmarked.

Den stigende beskæftigelse har sikret, at ledigheden har kunnet faldet meget markant over de seneste år. I november var ledigheden i USA på 4,1 pct. Det var samme niveau som i oktober. Men niveauet er lavere end, hvad de fleste vurderer er langtidsholdbart i amerikansk økonomi.

Det amerikanske arbejdsmarked er således meget stramt. Det taler også for, at den økonomiske politik bliver strammet. Når vi taler pengepolitikken, er den økonomiske politik blevet strammet af flere omgange. Både i form af højere rente og i form af, at man langsomt er begyndt at spole de kvantitative lettelser tilbage. Til gengæld lægges der med Trumps skattereform op til, at finanspolitikken lempes.

Med det stramme arbejdsmarked som baggrund lægger det et endnu større pres på pengepolitikken for at stabilisere den kortsigtede økonomiske udvikling. I det lys er der udsigt til to eller måske endda tre rentestigninger over det kommende år. Dermed vil renten i USA nå op i nærheden af 2 pct. En centralbankrente på 2 pct. er meget lavt i en historisk kontekst, men det vil i givet fald være det højeste niveau siden finanskrisen. Vi kommer trods alt fra en situation, hvor renten for et par år siden var nul. At renten ikke kan forventes at stige mere, skal ses i lyset af, at inflationspresset er afdæmpet. Lønvæksten lå i november på 2,5 pct. - mod 2,4 pct. måneden før.

Det er positivt for dansk økonomi og danske virksomheder, at den amerikanske økonomi fortsat er i fin form. Med en eksport til USA på over 100 mia. kroner på årsbasis, så er USA vores 3. vigtigste eksportmarked – og det er klart, at fremgangen i USA dermed smitter af på os. Vi kan derfor glæde os over de mange nye jobs i USA – men vi skal samtidig være en smule bekymrede over, hvor stramt det amerikanske arbejdsmarked er blevet. Det giver en risiko for, at der opbygges økonomiske ubalancer i USA over de kommende år.