Industriproduktionen er ikke rigtig kommet i gang i 2018

Betragter vi de seneste 3 måneder (marts-maj), så steg industriproduktionen med 0,6 pct. ift. foregående tre måneder. Industriproduktionen svinger en del fra måned til måned, men betragtes den underliggende udvikling, er der tegn på et lille løft i 2018, dog uden at der er tale om markant vækst.

Industriproduktionen havde et ganske pænt 2016, for derefter at skuffe i 2017. Indtil videre i 2018 har den underliggende tendens været opadgående, men det er ikke ligefrem fordi industriproduktionen sprinter derudad. Det er sådan set en smule skuffende, at væksten ikke har været stærkere det sidste 1,5 år, set i lyset af det pæne globale opsving. Når der er så pæn aktivitet på de markeder, som danske virksomheder i særlig grad sælger til, ville man nok forvente at se en mere markant vækst i den danske industriproduktion, end tilfældet har været på det sidste.

Noget af den manglende vækst i industriproduktionen kan forklares ved en stærkere effektiv kronekurs. Når den danske krone blive mere værd over for udenlandske valutaer, får udlandet færre danskproducerede varer for pengene – det hæmmer den danske konkurrenceevne. Dertil kommer, at en del danske virksomheder oplever kapacitetsbegrænsninger, der i værste fald kan gøre, at de må sige nej til nye ordre og dermed ikke kan følge med tempoet på deres afsætningsmarkeder.

Når vi kigger fremad, så er der flere ting, der peger i retning af, at tempoet på den globale økonomi er på vej ned i et lavere gear – og den seneste eskalering af handelskrigens mellem USA og Kina gør på ingen måde horisonten lysere. Det bliver derfor interessant at følge, om det så decideret kommer til at føre til faldende industriproduktion herhjemme.