Yderligere stramninger i banksektoren risikerer at ramme en i forvejen lav investeringsaktivitet

Et af de manglende elementer i det igangværende opsving er investeringer. Mange store og mellemstore virksomheder har fortsat svært ved at få bankfinansiering – hvilket skyldes større forsigtighed oven på finanskrisen og øget regulering. Erhvervsministeriet har offentliggjort, at de fastsætter den såkaldte kontracykliske buffer i relation til pengeinstitutterne på 0,5 pct. i 1. kvartal. Det er i praksis en stramning af bankreguleringen, hvilket er paradoksalt, når bankudlånet til erhvervslivet faktisk falder både i absolutte tal, og i særdeleshed når man måler det som andel af BNP. Kigger man på udlånet til husholdninger, så er tendensen den samme. Det er meget svært at se tendenser til stigende risikovilje i bankerne, når man ser på det faktiske udlån.

Det er paradoksalt at stramme reguleringen i en tid, hvor udlånet ikke stiger, og hvor investeringsaktiviteten er lav. At regeringen vælger at gøre det skyldes det systemiske risikoråds indstilling, og der er på den måde tale om en teknokratisk snarere end en politisk beslutning. Det gør dog ikke beslutningen mere fornuftig. Nogen argumenterer for, at øgede krav til bankerne ikke påvirker deres risikovilje og priser – set fra erhvervslivets side er der dog ingen grund til at løbe risikoen i en tid, hvor der ikke er behov for stramningerne, og hvor stramningerne risikerer at ramme den fremtidige vækst. Selvom bankerne i vid udstrækning allerede lever op til de nu skærpede krav, så ved vi, at bankerne (med god ret) opererer med en vis sikkerhedsmargin. Når kravene skærpes, så vælger bankerne altså at være mere forsigtige. Vi mener derfor ikke at risikorådet og regeringen har ret i, at stramningen ikke vil påvirke udlånsaktiviteten.

At lande som UK, Norge og Sverige har aktiveret den kontracykliske buffer er i vores øjne ikke et godt argument. Den konjunkturelle situation er meget forskellig mellem de fire lande, og vi mener ikke, at der på nuværende tidspunkt er behov for at aktivere et instrument, der rammer så bredt. Vi så hellere, at adresserede eventuelle specifikke problemer i det finansielle system.

Kilde: Nationalbanken og Danmarks Statistik