Analyse: Fortsat usikkerhed om politik og økonomi i Trumps USA
Dansk Erhverv Magasinet 02 | 2025
Analyse af: Søren Friis Larsen, Dansk Erhvervs Landechef i USA
De første måneder med Trump har været alt andet end begivenhedsløse. Erhvervslivet og økonomien har oplevet lidt over 100 absolut hektiske dage, der har budt på en zig-zaggende handelskrig med hele verden, stor volatilitet på markederne, og usikkerhed om den fremadrettede kurs. Det har ikke skortet på ”TV-moments” og overraskende plot twists fra en administration, der i exceptionel grad søger rampelyset og er hyperkommunikerende.
Men hvad har vi så lært af alt dette om Trump 2.0?
Det er svært at sammenfatte den malstrøm af initiativer og udmeldinger, som har kendetegnet amerikansk politik dette forår. Og endnu sværere at forudsige, hvad fremtiden vil bringe. Hvad er støj, og hvad er signal – der findes ikke nogen krystalkugle, der kan følge med Trump.
Normalt er politikere meget forudsigelige. De har kendte mærkesager. Følger i store træk et principprogram. Lægger lovprogrammer frem tidligt. Involverer embedsapparatet i både forberedelse og eksekvering.
Sådan opererer Trump som bekendt slet ikke. Af og til virker det mere, som om han styrer landet, som man ville producere en TV-serie. Der er hovedpersoner, skurke, overraskelser og frem for alt hele tiden spænding, der kan fastholde opmærksomheden.
Hvis man på den måde låner lidt fra dramaturgien, kan man vel rimeligvis sige, at vi nu har afsluttet første sæson af ”Trump genrejser America”. Der har været medgang og modgang, for eksempel i relation til Kina, og der er stadig masser af plot lines at udfolde i anden sæson.
Hvad betyder det for Danmark og for erhvervslivet?
For erhvervslivet både i USA og på vigtige eksportmarkeder som Danmark vil der fortsat være betydelig usikkerhed. Vi vil se mere af det, vi har set de første 100 dage, men helt sikkert med nye twists and turns, frem til midtvejsvalget for alvor begynder om halvandet år.
Herefter er der en vis sandsynlighed, for at flertallet skifter, og det vil medføre langt større indhegning af regeringen. Dermed må man forvente, at forandringstempoet falder markant. Det vil dog nok være for meget at håbe på, at det hele bliver totalt forudsigeligt.
I mellemtiden bør erhvervslivet indrette sig på skattemæssige justeringer, der for mange vil være stimulerende, men for visse brancher, herunder for eksempel vedvarende energi, kan vise sig at have en negativ betydning.
For virksomheder, der arbejder med forskning, sundhed, energi eller andre kerneområder for den føderale regering i USA, bør man følge nøje med i budgetforhandlingerne og mulige besparelser.
I lyset af de mere radikale økonomiske tanker, der florerer omkring Trump og spekulationerne om en mulig ”Mar-a-Largoaccord”, mener jeg også, at alle virksomheder, der er eksponeret for udsving i dollarkursen, bør sikre sig, at de har foretaget de nødvendige risikovurderinger af et scenarie med væsentlige kursudsving.
I forhold til handelspolitikken er der langt op til en række bilaterale ”aftaler” eller måske snarere enigheder om videre forhandlinger og toldpauser. Administrationen synes at have forelsket sig i 10 procent told som en slags baseline, som et gulv for forhandlingerne, så dette niveau kan meget vel vise sig at blive hængende, men med evig mulighed for tilbagevendende udsving og betydelige individuelle forskelle.
Trump skriver sit manuskript i realtid, men her er nogle forsigtige bud på iagttagelser af Trump 2.0
Trump 2.0
1. Oplevelse af klart mandat fra vælgerne
Valgsejren i 2016 kom som en overraskelse, formodentlig også for Trump selv. Denne gang var den ventet, og hans koalition er velforberedt, præget af enorm selvtillid, og med en klar – til tider næsten messiansk – oplevelse af at være på en afgørende mission på vegne af den almindelige amerikaner. Holdet er sat og alle er 100 procent loyale overfor Trump og hans projekt.
2. Sense of urgency
Man er ikke bare på en mission. Det haster også. Der er en klar erkendelse af, at Trump har et vindue frem til midtvejsvalget. Herefter er det i forvejen spinkle flertal i Kongressen langt fra givet, og derfor gælder det om at handle hurtigt. Det er ikke uden risiko – næste store hurdle for Trump bliver at få sin kæmpe skattepakke vedtaget i Kongressen. Heri er der masser af drama til den nye sæson, vi er i gang med.
3. Lavere skatter
Trumps ”big beautiful bill” handler især om at videreføre de markante lettelser, han indførte tilbage i 2017, som snart udløber, tilsat en række nye elementer, der især skal appellere til den lavere middelklasse. Skattepakken rummer både lavere selskabsskat, højere fradrag og vil, afhængig af finansieringen, formodentlig isoleret set være betydeligt finanspolitisk ekspansiv.
4. Ambition om grundlæggende forandringer
På andre områder går regeringen efter langt mere fundamentale transformationer. Der er et massivt opgør i gang med den offentlige sektor i USA i øjeblikket, og konsekvenserne er endnu ukendte, men de bliver ikke uvæsentlige. Trump kæmper også for generelt at styrke præsidentembedets magt vis-a-vis både kongressen og domstolene. Og endelig har han ikke vist sig bleg for at forsøge at blande kortene og ændre de internationale spilleregler markant.
5. Ny vælgerkoalition
En væsentlig forklaring på Trumps valgsejr var, at han formåede at tiltrække flere stemmer fra den lavere middelklasse og blandt utilfredse vælgere med indvandrerbaggrund. Republikanernes ellers traditionelt tætte relation til erhvervslivet er blevet en anelse mere kompliceret. I takt med at man er blevet et arbejderparti, er alliancen med fagbevægelsen blevet tættere. Sundhedsministeren er ikke kendt som nogen fan af hverken big food eller big pharma, og selvom Trump har rekrutteret ministre fra Wall St., er hans forhold til finansverdenen blandet. Det samme gælder techbranchen – alliancen med Elon Musk er som bekendt exceptionelt tæt, men det samme gælder langt fra de øvrige store techgiganter.
6. Nye fjendebilleder
Kampagnen mod woke og DEI har delvist afløst det tidligere konservative projekt om indskrænkning af abort. Religion er stadig en del af platformen, men den fylder mindre hos Trump 2.0. Motivationen synes primært at være indenrigspolitisk og som et opildnende signal til hans eget bagland og nye vælgere, men flere af initiativerne rammer også erhvervslivet.
7. Udogmatisk og usentimental udenrigspolitik
Trump har en anden optik på verden end mange old school Republikanere. Opdelingen mellem ”de gode” og ”de onde” og et moralsk udgangspunkt for udenrigspolitik fylder mindre. Magt, forhandling og umiddelbare resultater står meget centralt. USA’s troværdighed hos gamle allierede er svækket, men tilgangen giver øget manøvrerum overfor nye allierede og i bilaterale relationer med mindre lande.
8. Økonomisk detox
Det stærke mandat har givet Trump troen på, at de amerikanske vælgere kan acceptere økonomisk indskrænkning på kort sigt mod til gengæld at få en styrket samfundsøkonomi på lidt længere sigt. Meningsmålingerne vidner allerede om, at den tålmodighed nok er begrænset, men blandt Trumps økonomiske rådgivere pågår der en diskussion af, hvor meget det kan lade sig gøre at transformere økonomien. Trump er en sand mester i forhandling og transaktioner – men har han også et transformativt projekt? Hans mest senior økonomiske rådgiver Stephen Miran, en ung, Harvard-uddannet økonom, forfattede få måneder før Trumps valgsejr en længere artikel om, hvordan Amerika kan omskabe det internationale handelssystem. Her fokuserede han på to ting: Told og dollarkursen. Artiklen er meget tæt på at være en brugsanvisning til det, Trump har gennemført med høje toldsatser. Spørgsmålet er, hvorvidt sæson to fortsætter på næste side af brugsanvisningen, der sigter på at sænke dollarens værdi.
9. Gælden vokser
Den mere klassiske økonomiske diskussion i USA går på budgetunderskuddet og de mulige konsekvenser af den fortsatte gældsætning. Indtil videre er budgethøgene i det konservative bagland ikke så succesfulde, men det spinkle flertal i Kongressen taget i betragtning kan dette ændre sig. De har også en del medvind fra den uro i markedet, der er omkring amerikanske statsobligationer. En ny, stor aftale, der er massivt underfinansieret, kan risikere at skabe øget finansiel bekymring.
TEMA: EN NY VERDENSORDEN

Digitaliseringsminister Caroline Stage: Det er tid til at få data i danske hænder
Med Donald Trumps tilbagevenden til Det Hvide Hus er digitaliseringsminister Caroline Stages bekymring blevet skærpet: Danmark er for afhængig af amerikansk teknologi. Derfor skal den digitale suverænitet styrkes. Den danske it-virksomhed Aeven mærker allerede en stigende efterspørgsel fra virksomheder, der søger nationale alternativer.

Topchef advarer: Europa risikerer at tabe life science-kapløb uden investeringer i innovation
LEO Pharma-topchef Christophe Bourdon og Lifs koncernchef Ida Sofie Jensen advarer om, at Europa risikerer at miste life science-industrien til Kina og USA, hvis ikke man tør tage risici og investere i innovation. Den tysk-franske topchef mener, at EU bør kigge til Danmark for at finde opskriften på, hvordan man igen gør Europa til verdens førende region inden for life science.

Charlotte Slente stirrer en brutal virkelighed i øjnene
Dansk Flygtningehjælps generalsekretær står midt i sin hidtil sværeste ledelsesopgave. Amerikanske bistandsnedskæringer har tvunget hende til at fjerne krisehjælpen fra 1,5 millioner mennesker og fyre 2000 medarbejdere. Men Charlotte Slente har især ét mål for øje: At få Dansk Flygtningehjælp styrket ud af krisen.

Analyse: Fortsat usikkerhed om politik og økonomi i Trumps USA
100+ dage med bølgegang har lært os, at uforudsigelighed er det nye grundvilkår i amerikansk økonomi for tiden. Det vil formodentlig fortsætte, men midtvejsvalget kan trække noget af tempoet ud af Trumps hæsblæsende forandringsprojekt.

Vestjysk panelproducent ser mulig konkurrencefordel i Trumps handelsstorm
Lokale produktionsfaciliteter giver Woodupp en mulig konkurrencefordel på det amerikanske marked, men panelproducenten advarer andre virksomheder mod at gøre dem kunsten efter.

En verden i opbrud stiller nye krav til lederen: Her er 5 ting, du bør have for øje
Erik Rasmussen har beskæftiget sig med ledelse i 60 år, og han er ikke i tvivl: Den geopolitiske situation stiller helt nye krav til lederskabet, som står overfor den største forandring siden 2. verdenskrig. Her peger han på fem krav, du som leder bør have for øje.
Kontakt
