Kommentar: Stærk BNP-vækst i slutningen af 2022 snyder

Danmarks Statistik har netop offentliggjort BNP-indikatoren for 4. kvartal 2022. Dagens tal viser, at BNP-væksten 4. kvartal 2022 foreløbigt er opgjort til 1,1%. Tager man dagens BNP-tal for gode varer, så har dansk økonomi nærmest skøjtet hen over inflationskrisens mørkeste måneder.

Før dagens offentliggørelse pegede de foreløbige tal på en samlet BNP-vækst på ca. 3% i 2022. Med dagens overraskende stærke BNP-tal for fjerde kvartal, så ender årsvæksten nu på 3,4%. Det svarer rundt regnet til en vækstoverraskelse på knap 9 mia. kr.

Der er dog god grund til at se på dagens stærke BNP-tal med en god portion skepsis. Det er i høj grad en ekstraordinær og meget voldsom fremgang i produktionen inden for medicinalindustrien, der har banket BNP-væksten i vejret i slutningen af 2022. Konkret steg produktionen i medicinalindustrien med svimlende 46,2% i december. En fremgang, der formentlig skal ses i sammenhæng med opkøb af et patent til 17 mia. kr., der har flyttet en eksisterende produktion over på danske hænder.

Ser man omvendt på udviklingen i privatforbruget og den øvrige eksport, så er billedet desværre mindre opløftende. Privatforbruget er generelt faldet i kølvandet på de meget høje energipriser og den generelt høje inflation. Dertil har vi set en tydelig svækkelsen i eksporten, hvor særligt søtransporten er faldet mærkbart. Danmarks Statistik meddeler da også, at der var tilbagegang eller stilstand inden for handel mv., erhvervsservice samt finansiering og forsikring.

2023 vil byde på økonomisk stilstand
Ser vi fremad, så er det uændret vores forventning, at afmatningen i dansk økonomi vil blive langt mere tydelig her i 2023. Privatforbruget er under pres og eksporten er i øjeblikket hæmmet af den meget lave økonomiske aktivitet på vores eksportmarkeder. Dertil er investeringsaktiviteten bremset op i kølvandet på de højere renter og en generel stigning i den økonomiske usikkerhed.

Som tingene ser ud nu, så forventer vi at den kommende recession vil komme til at strække sig et godt stykke ind i 2023. Vi forventer samlet set et fald i BNP på ca. 0,5-1% i 2023 og en tilbagevenden til svagt positiv BNP-vækst på ca. 0,25-0,5% i 2024.

Det bør dog pointeres, at vækstudsigterne er enormt usikre i øjeblikket og de økonomiske prognoser derfor skal tages med store forbehold.