Kommentar: ECB kommer med første store rentenedsættelse i 12 år - luner i dansk erhvervsliv

ECB har netop meddelt, at den ledende rente sættes ned med 0,25 procentpoint til 3,7 pct. Dagens rentenedsættelse er historisk og varsler forhåbentlig begyndelsen til en periode med faldende renter over det kommende år.

Dagens rentenedsættelse er den første siden september 2019. Dengang var der dog tale om en såkaldt ”lille” rentenedsættelse på 0,1 procentpoint. Vi skal derfor også hele 12 år tilbage til juli 2012 for at finde den seneste rentenedsættelse på 0,25 procentpoint fra ECB. Dagens rentenedsættelse kommer dertil efter en periode, hvor ECB har hævet den ledende rente af hele 10 omgange fra -0,5 pct. i juni 2022 til 4 pct. i september 2023.

Vinduet for en rentenedsættelse står kun akkurat på klem
Årsagen til at ECB nu har fundet plads til at nedsætte den ledende rente er at inflationen er faldet ganske mærkbart over det seneste år samtidig med at den økonomisk aktivitet er bremset tydeligt op.

Når det er sagt, så ligger både inflationen og lønvæksten dog fortsat et godt stykke over ECB’s målsætning. Og nok så vigtigt, så har inflationen og lønvæksten ydermere ligget en smule højere end ventet hen over foråret. Vinduet for en rentenedsættelse fra ECB kan derfor heller ikke siges at have stået på vid gab når man udelukkende ser på de økonomiske nøgletal. Men ECB har i klare vendinger flaget dagens rentenedsættelse, og derfor gør ECB nu hvad de mere eller mindre tidligere har lovet.

Flere rentenedsættelse på vej – men vi kan blive skuffede (igen)
Som tingene ser ud nu, så er der forhåbentlig flere rentenedsættelse fra ECB på vej over det kommende år. Et forsigtigt bud er at der venter i alt seks rentenedsættelse frem mod sommeren 2025. Det vil i så fald bringe den ledende rente ned i et niveau omkring 2,75 pct.

Det bør dog bemærkes, at usikkerheden er stor og at både lønvæksten og inflationen i euroområdet fortsat ligger på et for højt niveau i forhold til ECB’s målsætning. Det er derfor også langt fra skåret i granit, at ECB nu vil igangsætte en perlerække af rentenedsættelser over de kommende måneder.

Rentenedsættelse vil lune i dansk erhvervsliv
Som en tommelfingerregel så vil virksomhedernes årlige renteudgifter falder med ca. 1,5 mia. kr. når den ledende rente falder med 0,25 procentpoint. Der er altså nu og her udsigt til et kærkomment fald i virksomhedernes renteudgifter efter dagens rentenedsættelse. Det er dog et beløb, der skal ses i sammenhæng med at virksomhedernes samlede årlige rentebetalinger ligger på ca. 45 mia. kr. Der er altså tale om en beskeden lettelse, der dog forhåbentligt vil vokse sig større over det kommende år.