Stor vismandsoptimisme. Vi er mere bekymrede for konsekvenserne af det stramme arbejdsmarked

Vismændene har offentliggjort en opdatering af deres økonomisk prognose. Vismændene ser optimistisk på den økonomiske fremtid. Vismændene forventer således en vækst på 2,3% i år og 2,0% næste år. Vi deler grundlæggende vismændenes vurdering af, at opsvinget i dansk økonomi fortsætter. Når det er sagt, så er vismændene noget mere optimistiske, end vi mener, at der er belæg for med udgangspunkt i de seneste økonomiske nøgletal. De seneste detailsalgstal og tal for dankortomsætningen sætter et stort spørgsmålstegn ved en af vismændenes helt grundlæggende forudsætninger for deres optimistiske syn på væksten. Vismændene forventer nemlig en forbrugsvækst i år på 2,9 pct., hvilket vil være den højeste vækst siden 2006. Der er grundlæggende intet, der på nuværende tidspunkt indikerer, at væksten i det private forbrug skulle blive så høj. Black Friday har haft rykket en del rundt på det private forbrug, men 1. kvartal tegner til rent forbrugsmæssigt at blive relativt svagt efter et sandsynligvis stærkt 4. kvartal.

Vismændene ser også endnu engang ekstremt optimistisk på udviklingen i erhvervsinvesteringerne. Igen er det svært at finde belæg for den store optimisme – udlånet fra banker til erhvervsliv falder målt i procent af BNP, og det kompenseres ikke af anden vej.

Når det er sagt, så tror vi dog, at vismændene får ret i, at beskæftigelsen kommer til at fortsætte op, men vi er mere bekymrede, end de er for, hvorvidt arbejdsmarkedet strammer så meget til, at det i realiteten kommer til at stå i vejen for yderligere fremgang. Vismændene anerkender, at det stramme arbejdsmarked er en udfordring, men de forventer i vid udstrækning, at allerede gennemførte reformer vil sikre en tilstrækkelig stigning i arbejdsudbuddet til, at vi udgår, at flaskehalse vokser sig for store. Vi noterer os dog, at vismændene også skriver, at det er vigtigt, at være opmærksom på, hvordan situationen på arbejdsmarkedet udvikler sig. Vi mener dog ikke, at det er nok at kigge, politikerne bør også handle.

Når man samler op på vismændenes billede af dansk økonomi, så er det grundlæggende præget af en stor optimisme. Vi håber, at de får ret i, at økonomien gennem flere år kommer til at bevæge sig netop på kapacitetsgrænsen – det vil sige, at økonomien lige præcis er så varm, som den bør være. Det er dog værd at bemærke, at det kun meget sjældent er set, når vi kigger tilbage i historien. Normalt tipper økonomien til den ene eller den anden side fremfor at bevæge sig på en knivsæg. Vi er aktuelt mest bekymrede for overophedningsrisikoen – men vi håber naturligvis, at vismændene får ret.

Dansk økonomi evner at balancere på en knivsæg flere år i træk – vi er bekymrede for balanceevnen